La entidad bancaria BBVA redujo su participación accionarial en Telefónica del 5% al 1,965%, con un valor de mercado de 391 millones de euros. Este movimiento se produjo después de que el banco abandonara el consejo de administración de la compañía de telecomunicaciones, donde había mantenido presencia durante más de dos décadas.
La desinversión se realizó a través de derivados y coincide con el relevo de José María Abril por Jane Thompson, de origen australiano, en el consejo de Telefónica. El banco ha mantenido históricamente esta inversión como financiera y no estratégica, según fuentes del mercado.
Una relación accionarial de casi tres décadas
La vinculación entre BBVA y Telefónica tiene raíces profundas que se remontan a 1997, cuando Argentaria, antecedente del actual banco, entró en el capital de la operadora con un paquete del 5%. Al año siguiente, en 1998, duplicó esta participación antes de la fusión que daría origen a BBVA.
En 1999, año de la fusión entre BBVA y Argentaria, la participación disminuyó al 8,24%. A partir de 2001, la presencia del banco en el capital de la operadora se estabilizó alrededor del 5%, nivel que se mantuvo durante más de dos décadas hasta la reciente reducción. Durante este periodo, BBVA llegó a contar con hasta tres consejeros en el máximo órgano de gobierno de Telefónica, aunque desde 2022 había reducido su representación a un solo miembro.
El banco ha descrito esta inversión como financiera y no estratégica, lo que deja abierta la posibilidad de una desinversión total en el futuro. A finales de 2023, la entidad ya había anticipado una posible reducción de su participación en la compañía de telecomunicaciones.
El contexto actual de Telefónica en el mercado
Telefónica cotiza actualmente sobre los 3,5 euros por acción, con una variación positiva del 0,26% en la jornada. Sin embargo, la revalorización de la compañía en lo que va de 2026 apenas alcanza el 1%, un rendimiento modesto comparado con el precio de 3,75 euros por título que registraba en septiembre de 2023.
La estructura accionarial de la operadora cuenta con otros grandes inversores. El operador saudí STC mantiene un 9,9% del capital, mientras que el Gobierno español adquirió un 10% a través de la SEPI. Por su parte, Criteria Caixa controla más del 5% de la compañía.
Política de dividendos y estrategia corporativa
En materia de remuneración a accionistas, Telefónica abonó un último dividendo de 0,15 euros por acción, correspondiente al segundo pago de 2025, completando un total de 0,3 euros en dividendos. No obstante, a partir de 2027, la compañía reducirá su política de remuneración a la mitad, una medida que se enmarca en su nuevo plan estratégico con horizonte 2030.
El grupo de telecomunicaciones, encabezado por Marc Murtra, busca ajustar su estructura financiera para enfrentar los desafíos del sector. Esta estrategia incluye la optimización de su base accionarial y la gestión de participaciones cruzadas con otras grandes corporaciones españolas.
La venta recíproca de Telefónica en BBVA
La relación accionarial entre ambas compañías había sido bidireccional. La vinculación de Telefónica en el capital de BBVA nació en el año 2000, y la operadora llegó a controlar hasta un 3% del capital bancario a lo largo del tiempo.
En febrero de 2026, Telefónica vendió el 0,77% que mantenía en BBVA por 608 millones de euros. Esta transacción generó plusvalías de 335 millones de euros para la operadora, contribuyendo a fortalecer su posición financiera en un momento de transformación del sector de las telecomunicaciones.
Fuentes cercanas al banco han destacado la buena relación entre ambas entidades en múltiples áreas de negocio, señalando que seguirán colaborando en diversos proyectos pese a la reducción de los vínculos accionariales. Onur Genç, consejero delegado de BBVA, ha manifestado en ocasiones anteriores la visión del banco sobre estas inversiones financieras.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la participación actual de BBVA en Telefónica?
BBVA mantiene actualmente una participación del 1,965% en Telefónica, valorada en 391 millones de euros, tras reducirla desde el 5% que había mantenido estable desde 2001.
¿Por qué BBVA redujo su presencia en Telefónica?
El banco ha considerado históricamente esta inversión como financiera y no estratégica. La reducción coincide con su salida del consejo de administración de la operadora tras más de dos décadas de presencia.
¿Cuánto vale actualmente una acción de Telefónica?
Telefónica cotiza sobre los 3,5 euros por acción, con una revalorización que apenas alcanza el 1% en lo que va de 2026, por debajo de los 3,75 euros que registraba en septiembre de 2023.
La desinversión parcial de BBVA en Telefónica marca un cambio significativo en una relación que se extendió durante casi tres décadas. El banco no descarta una salida total del capital de la operadora en el futuro, manteniendo abierta esta posibilidad mientras ambas compañías continúan su colaboración en otras áreas de negocio.
